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什么是短线交易

  • Dr. 万斯贸易学院

什么是短线交易

即日交易是对证券的投机, 特别指在同一交易日内买卖金融工具, 这样所有的头寸通常在交易日收盘前被平仓. 参与日内交易的交易者被称为活跃交易者或日内交易者. 有动机的交易者用这种能力进行交易
资本市场扮演了投机者的角色.

一些更常见的日间交易金融工具是股票, 选项, 货币, 还有大量的期货合约,如股指期货, 利率期货, 和商品期货.

日内交易曾经是金融公司和专业投机者的专属活动. 许多短线交易员是银行或投资公司的员工,他们是股票投资和基金管理方面的专家. 然而, 随着电子交易和保证金交易的出现, 日内交易在国内交易者中越来越受欢迎.

特征
有些日交易者只关注价格势头,其他人则关注技术模式. 一些交易者选择专注于他们认为可以盈利的有限数量的策略.

一些日内交易者使用一种被称为“倒卖”的日内交易技术,这种技术通常让交易者持有头寸几分钟甚至几秒钟.

大多数短线交易者在市场收盘前就退出仓位,以避免无法控制的风险——在隔夜开盘价格变动时,与所持仓位相对的负价差(前一天收盘价与次日未平仓的牛市价格之间的差值). 其他交易员认为,他们应该让利润继续增长, 所以在市场收盘后继续持有仓位是可以接受的.[1]

短线交易者有时借钱进行交易. 这叫做保证金交易. 因为保证金利息通常只对隔夜余额收取, 交易员无需为保证金收益支付任何费用, 尽管仍有追加保证金的风险. 保证金利率通常是基于经纪人的通知.

利润和风险
因为财务杠杆的性质和可能的快速回报, 日内交易的结果可能从极其有利可图到极其无利可图, 而高风险的交易员可能产生巨大百分比的回报,也可能产生巨大百分比的损失. 由于高利润(和亏损),当日交易成为可能, 这些交易员有时被其他投资者描述为“强盗”或“赌徒”. 一些人?而个人则是靠短线交易维持生计.

然而,日内交易是有风险的,特别是当交易时存在以下任何一种情况:

交易失败者的游戏/系统,而不是至少可以赢的游戏,  缺乏纪律的交易(忽视你自己的日内交易策略, 战术, 规则), 风险资本不足,伴随着“生存”的过度压力, 不称职的资金管理.e. 执行交易).[2][3]

通常使用保证金购买(使用借来的资金)会放大收益和损失, 在很短的一段时间内,就会出现巨大的损失或收益. 此外,经纪人通常会给短线交易者更多的保证金. 持有股票头寸所需的隔夜保证金通常是股票价值的50%, 许多经纪人允许日内交易模式账户使用低至25%的水平进行日内交易. 这意味着一个日内交易者合法的最低25美元,在他或她的账户里,000可以买100美元,000(4倍杠杆)价值的股票, 只要有一半的头寸在收市前卖出. 因为保证金使用的高风险, 和其他交易日的交易惯例, 短线交易者通常必须迅速退出亏损的头寸, 为了防止更大的, 不可接受的损失, 甚至是灾难性的损失, 比他或她最初的投资大得多, 甚至超过他或她的总资产.

历史
原来,最重要的是美国.S. 股票在纽约证券交易所进行交易. 交易员会联系股票经纪人, 谁会把订单转交给纽交所场内的专家. 这些专家每人只做少量股票的市场交易. 的 specialist would match the purchaser with another broker’s seller; write up physical tickets that, 一次加工, would effectively transfer the stock; and relay the information back to both brokers. 经纪佣金固定在交易金额的1%.e. 购买价值1万美元的股票需要买家支付100美元的佣金. (这意味着为了盈利,交易必须超过1.010101…%才能获得真正的收益.)

使当日交易有利可图的第一步措施之一是改变佣金机制. In 1975, 美国证券交易委员会(SEC)将固定佣金率定为非法, 使提供大幅降低佣金率的贴现经纪人上升.

财务结算在20世纪90年代早期以前,伦敦证券交易所的财务结算周期要长得多, 例如, 股票最多可在购买后10个工作日内付款, 允许交易者在结算期开始时买入(或卖出)股票,并在结算期结束前卖出(或买入)股票,以期股价上涨. 这一活动与现代交易相同, 但在结算期的较长时间内. 但如今,为了降低市场风险,结算期一般为3个工作日. 缩短结算周期可以降低违约的可能性, 但在电子所有权转移出现之前,这是不可能的.

电子通讯网络

股票交易系统也在不断发展, 20世纪下半叶出现了电子通信网络(ecn). 它们本质上是大型的私有计算机网络,在这些网络上,经纪人可以列出一定数量的证券,以一定的价格出售(即“要价”),或者以一定的价格购买一定数量的证券(即“出价”)。.

ecn和交易所通常由三个或四个字母的符号来表示, 哪些在二级股票屏幕上识别ECN或交易所. 首先是Instinet(或“inet”), 纽交所成立于1969年,旨在帮助大型机构绕开日益繁琐和昂贵的纽交所, 还允许他们在交易所关闭的时间进行交易. 早期的ecn,如极讯,对小投资者非常不友好, 因为他们倾向于给大型机构提供比公众能得到的更好的价格. 这导致了一个支离破碎、有时缺乏流动性的市场.

促进日内交易的下一个重要步骤是1971年纳斯达克的成立。纳斯达克是一个虚拟的股票交易所,可以通过电子方式传送订单. 从纸质的股票和书面的股票登记簿转移到“非物质化”的股票, computerized 交易 and registration required not only extensive changes to legislation but also the development of the necessary technology: online and real time systems rather than batch; electronic communications rather than the postal service, 电传或计算机磁带的实物运输, 以及安全密码算法的发展.

这些发展预示着“造市商”的出现:纳斯达克相当于纽交所的专家. 做市商有可供买卖的股票清单, 并同时提出买卖同一只股票. 显然,它会以高于买入价格的价格出售股票. 这种差异被称为"差值". 做市商对股票是否上涨是漠不关心的
当股价下跌时,它只是试图以低于卖出价格的价格不断买进. 一个方向的持续趋势将导致做市商的损失, 但战略总体上是积极的(否则他们将退出业务). 如今,大约有500家公司以做市商的身份参与ecn, 每只股票都有四到四十种不同的股票. 没有任何法律义务, 在ecn,做市商可以自由提供比纳斯达克更小的价差. 小投资者可能需要支付0美元.25 (e传播.g. 他可能要付10美元.50美元买一股,但只能得到10美元.出售25美元),而机构只需支付0美元.05价差(以10美元买入.40岁
卖10美元.35).

科技泡沫(1997 - 2000)

1987年股市崩盘后,美国证券交易委员会采用了“指令处理规则”
要求做市商在纳斯达克公布他们的最佳出价和报价. 另一个改革
“小订单执行系统”,或“国企”,要求做市商
立即在上市的做市商处买进或卖出少量订单(最多1000股)
收购或问. 这套系统的设计引起了一小群交易者的套利
被称为“国企土匪”,他们通过买卖小订单获得巨额利润
做市商通过在价格变动反映在公布的价格变动之前预测价格变动来做市商
在投标/问价格. 国有企业体系最终导致了软件交易
而非透过电子通讯网络(" ecn ")做市商.

上世纪90年代末,现有的ecn开始向小投资者提供服务. 新
经纪公司专门为想在网上交易的交易者提供服务
ecn出现. 新的ecn也出现了,最重要的是Archipelago(“arca”)和Island
(“isld”). Archipelago最终成为一家证券交易所,并于2005年被香港证交所收购
纽交所. (此时,纽交所已提议将Archipelago与自己合并,不过也有一些
纽约证交所的会员对此表示反对.)佣金下降. 举个极端的例子
例如(交易1000股谷歌),一个在线交易商在2005年可能购买了谷歌
30万美元的股票,佣金约为10美元,相比之下,该公司的佣金为3000美元
Trader会在1974年支付. 此外,该交易员在2005年就能够购买该股票
几乎立刻就能买到,而且价格更便宜.

ecn在不断变化. 新公司形成,现有公司被收购或合并.
截至2006年底,对个别交易员而言,最重要的ecn为:

Instinet(2002年收购Island), Archipelago(尽管从技术上讲,它现在是一个交易所,而不是ECN), Brass Utility(“brut”), 以及现在纽约证券交易所使用的SuperDot电子系统. 这些因素的组合使得股票和股票衍生品(如etf)的即日交易成为可能. 低佣金率允许个人或小公司在一天内进行大量交易. ecn提供的流动性和小利差允许个人进行近乎即时的交易,并获得有利的定价. 英特尔或微软等大量发行的股票的价差通常仅为0美元.01, 因此,价格只需要移动几个便士,交易员就可以支付他的佣金成本并获得利润.

个人日内交易能力与1997年至2000年初技术问题的极端牛市相吻合, 被称为网络泡沫. 从1997年到2000年,纳斯达克指数从1200上升到5000. 许多缺乏市场经验的天真投资者在上午买入这些股票,下午卖出,赚取了巨额利润, 以400%的利润率.

3月, 2000, 这个泡沫破裂, 大量缺乏经验的短线交易员也开始迅速赔钱, 或更快, 比他们在购买狂潮中赚的还要多. 的 NASDAQ crashed from 5000 back to 1200; many of the less-experienced traders went broke, 虽然很明显,在那段时间里,通过做空或利用市场波动赚大钱是有可能的.

与股票平行交易, 从20世纪90年代末开始, 一些新的做市商公司通过新的电子交易平台提供外汇和衍生品日内交易. 这使得即日交易者可以通过差价合约等衍生品即时进入外汇和全球市场等分散市场. 这些公司大多总部设在英国,后来又迁至限制较少的司法管辖区, 这在一定程度上是因为美国禁止这种场外交易的规定. 这些公司通常提供保证金交易,允许短线交易者用相对较少的资金持有大量头寸, 但风险也会随之增加. 由于其流动性和市场的24小时特性,零售外汇交易成为一种流行的日内交易方式.

技术

以下是短线交易者试图获利的几种基本策略.
除此之外,一些短线交易者也会使用反向策略(更常见)
在算法交易中)专门针对白天的非理性行为进行交易
使用这些方法的交易者. 对于交易者来说,保持灵活性和灵活性是很重要的
调整他们的技术以适应不断变化的市场条件.[4]

其中一些方法需要卖空股票而不是买入股票:交易员
从他的经纪人那里借来股票,然后卖掉借来的股票,希望价格会上涨
如果股价下跌,他就能以更低的价格购买股票. 有几个
卖空的技术问题——经纪人可能没有股票可以出借
发行时,一些卖空交易只能在股价或买入价刚刚上升的情况下进行(已知
作为一个“上升”),而经纪人可以在任何时候要求返还其股票. 一些
这些限制(特别是提价规则)不适用于股票交易
实际上是交易所交易基金(ETF)的股份.

美国证券交易委员会(Securities and Exchange 委员会)取消了卖空交易的提价要求
2007年7月6日.[5]

趋势后
主要文章:趋势跟踪
趋势跟踪是一种在所有交易时间框架中使用的策略
一直在稳步上涨的工具将继续上涨,反之亦然
下降. 趋势跟随者买入一直在上涨的工具,或者卖空
下降一个,预期这一趋势将继续.

反向投资
主要文章:反向投资
反向投资是一种在所有交易时间框架中使用的市场时机选择策略. It
假设一直在稳步上升的金融工具将逆转并启动
摔倒,反之亦然. 反向交易的交易者购买一种一直在下跌的工具,
或者卖空上涨的股票,期望趋势会改变.

交易范围
主要文章:摇摆交易
区间交易是一种密切关注股票的交易方式
它要么从支撑价上升,要么从阻力价下降. 那
是不是每次股价触及高点,就会跌回低点,反之亦然. 这样一个
股票被称为“在一个范围内交易”,这是趋势的反义词.[6]
因此,交易者以低价或接近低价买入股票,然后卖出(也可能做空)
高价卖出). 区间交易的一个相关方法是寻找市场之外的动向
一个确定的范围,称为突破(价格移动)或击穿(价格移动)
下跌),并假设一旦区间被打破,价格将继续在这个区间内
一段时间的方向.

剥皮
主要文章:倒卖(交易)
倒卖交易最初被称为价差交易. 倒卖是一种交易方式
投机商利用买卖差价造成的微小价格差距. It
通常包括快速建立和平仓,通常在几分钟内
甚至秒.

为场外短线交易员倒卖高流动性的工具需要快速操作
在最小化风险的同时获得利润(亏损). 它应用技术分析概念
如超/低买,支撑和阻力区以及趋势线,交易
重点渠道进入市场,小动作快速获利. 的
倒卖的基本思想是在市场波动时利用市场的无效率
价格上涨,交易范围扩大.

回扣交易
主要文章:回扣交易(交易)
回扣交易是一种股票交易方式,使用ECN回扣作为主要来源
利润和收入. 大多数ecn向客户收取佣金
订单立即以最佳价格成交,但ecn支付佣金
通过发出限价指令来创造“做市”的买家或卖家,“增加流动性”
在一个安全. 回扣交易商寻求从这些回扣中赚钱,通常会
通过交易低价格、高交易量的股票来最大化他们的回报. 这使他们能够
在一定数量的资本下,交易更多的股票,贡献更多的流动性,同时
限制他们无法退出该股票头寸的风险. 退税
Datek在线和国内证券率先进行交易. 奥马尔Amanat成立
Tradescape和Tradescape的退税交易小组帮助筹集了280美元
被在线交易巨头E*Trade以100万美元收购.

新闻播放
新闻主要是短线交易者的领域. 基本策略是买一个
刚宣布好消息或坏消息时卖空的股票. 此类事件提供
股票的巨大波动,因此是快速获利的最大机会(或
损失). 决定新闻是“好”还是“坏”必须由价格来决定
该股的走势,因市场反应可能与消息基调不符
本身. 这是因为谣言或对事件的估计(如那些由市场和
行业分析人士)将在正式发布之前就已经传阅,造成
价格随市场变化而变化. 官方消息引起的价格波动将会
因此,要根据消息相对于市场预期有多好来决定,
而不是从绝对值上看它有多好.

价格走势
在交易中,保持简单也是一种有效的方法.
有一组交易者被称为价格行为交易者,他们是一种技术形式
交易员依靠技术分析而不是依靠常规指标来进行交易
告诉他们交易的方向. 这些交易者依赖于以下几个方面的结合
价格运动,图表模式,成交量和其他原始市场数据来衡量是否
他们应该接受交易. 这被视为一种“简单化”和“极简主义”的方法
交易,但绝不比任何其他交易方法简单. 它需要一个
了解市场如何运作的良好背景和核心原则
但这种方法的好处是它在虚拟环境中也适用
任何存在的市场(股票、外汇、期货、黄金、石油等).).

烛台图表
烛台图是交易者用技术分析来确定的图表
模式. 一旦在图表中发现了一个模式,交易者就利用这个信息进行交易
一个位置. 一些交易者认为这种方法是价格走势交易的一部分.

人工智能
据估计,2005年美国三分之一的股票交易是由
自动算法,或高频交易. 越来越多的算法和
定量技术导致了更多的竞争和更少的利润.[7]

成本
交易设备
一些日内交易策略(包括倒卖和套利)需要相对
复杂的交易系统和软件. 这款软件的价格可以达到4.5万美元甚至更多. 自
门外汉现在已经进入了日内交易空间,现在可以用最少的资金找到策略
as $5,000. 许多短线交易者使用多个显示器甚至多台计算机来执行交易
他们的订单. 一些公司使用实时过滤软件,该软件被编程为发送股票
在一天中满足特定条件(如显示)的屏幕符号
股票正从正面转向负面. 一些交易者使用基于社区的工具
包括论坛和聊天室.

经纪公司
短线交易员不使用贴现经纪人,因为他们执行交易的速度较慢
并收取比允许直接访问的经纪人更高的佣金
让交易员将他们的订单直接发送给ecn. 直接进场交易优惠
交易速度的大幅提高,通常会带来更好的交易
执行价格(降低交易成本). 在美国以外,短线交易员通常会
出于同样的原因,可以使用CFD或金融价差交易经纪商.

委员会
直接访问经纪人的佣金是根据交易量计算的. 股票越多
交易,佣金越便宜. 每笔交易的平均佣金大约是5美元
往返(进入和离开一个位置). 而零售经纪人可能收取7美元或
无论交易规模如何,典型的直接访问经纪商可能会收取更高的每笔交易费用
从0美元.01 to $0.0002每股交易(从$10下降到$10.每1000股20股),
or $0.每份期货合约25英镑. 黄牛可以用最小的收益来支付这些费用.

至于计算方法,有的采用按比例计算佣金和收费,
每一层的卷收取不同的佣金. 其他经纪人使用统一费率,
所有的佣金和收费是基于什么数量阈值达到的.

传播
主要文章:招标和询价
买入价和卖出价之间的差额被称为买入价
传播. 全球大多数市场都是基于竞价机制运作的.

卖出价是对快速买家(索取者)的立即执行(市场)价格。
而竞投价格是给快速卖出的人(竞投者). 如果一笔交易以报价成交
价格,立即关闭交易而不排队总是会造成损失,因为
在任何时间点上,买入价总是低于卖出价.

买卖价差是一枚硬币的两面. 这种价差可以被视为交易
根据不同的政党和不同的策略来决定奖金或成本. 一方面,
如果交易者不愿意排队,而是按照市场价格购买,那么就需要支付
息差(成本). 另一方面,希望排队等待执行的交易员
获得利差(奖金). 总有一天,交易策略会试图捕捉价差
作为额外的,甚至是唯一的,成功交易的利润.

市场数据
市场数据对日内交易者来说是必要的,而不是使用延迟的(任何从
10到60分钟,按照交易规则,免费提供市场数据. 一个真正的,
时间数据输入需要向各自的股票交易所支付费用,通常是合并支付
with the broker’s charges; these fees are usually very low compared to the other costs of
交易. 此费用可获豁免作促销用途或供客户与a会面之用
每月最低交易量. 即使是一个适度活跃的日内交易者也可以期待见面
这些要求使得基本数据基本上是“免费的”.

除了原始的市场数据,一些交易员还会购买更高级的数据
包括历史数据和功能,如扫描大量的股票在现场
异常活动市场. 复杂的分析和制图软件也很受欢迎
添加. 这些类型的系统每个月要花费几十到几百美元
访问.

规定和限制
日内交易被认为是一种有风险的交易方式,监管规定需要经纪公司参与
询问客户是否了解日内交易的风险,以及他们是否了解
进入市场前有交易经验.

当日交易者模式
主要文章:模式日交易者
此外,美国金融业监管局(Financial Industry Regulatory Authority)和美国证券交易委员会(SEC)进一步限制其进入
通过“模式日交易者”修正. 模式日交易者是一个术语
证券交易委员会用来描述在同一交易中买卖某一特定证券的任何交易者
日(日交易),并且在任何连续的五个交易日中这样做四次或更多
期. 一个模式日交易者受制于特殊的规则,主要的规则是在
为了在保证金账户中进行模式日交易,交易者必须维持一个保证金账户
资产余额至少为25,000美元. 需要注意的是,这个需求只是
适用于使用保证金账户的即日交易者.[9]

Source
维基百科.org
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